記憶體股漲勢欲罷不能，高盛最新報告指出，DRAM市場正出現罕見的價格失衡現象，現貨價格相對合約價格出現巨大溢價，其中DDR4現貨價較合約價高出172%、DDR5亦達76%。高盛直言，這種「剪刀差」在過往週期中極不可持續，最終幾乎只剩下一條路，意即合約價格被迫大幅補漲。
高盛亞太團隊近日發布的2026年1月DRAM市場情緒指標不僅亮出紅色「買入」訊號，更預示一場價格調整風暴正在醞釀。高盛發布的最新管道調查顯示，DRAM合約價格面臨極強的上漲壓力，主因在於現貨市場早已提前反映供需緊張，並大幅領先合約價格。
根據高盛資料，自2026年初以來，DDR5現貨價格重新進入快速反彈，而DDR4現貨價格自2024年9月起一路上攻，至今漲勢仍未見收斂。高盛認為，市場運行規律向來是「現貨領先、合約跟進」，在如此極端的溢價幅度下，下游客戶在合約談判中的議價能力幾近消失，目前的市場定價已經嚴重脫節，預示著合約價格必須大幅調整。
需求面方面，AI伺服器仍是推動本輪行情的核心引擎，隨著機架級AI伺服器出貨量持續攀升，硬體需求不僅未出現放緩，反而進一步加速。高盛分析台灣主要伺服器ODM廠商包括英業達、廣達、緯穎與緯創，去年12月合計營收年成長暴增94%，且已連續13個月維持50%以上的高增長，顯示需求動能極為扎實。
此外，DRAM供應商的數據則證實漲價已全面擴散，南亞科去年12月營收年成長暴增445%，連續5個月繳出三位數成長，且增速逐月加快，主要動能正來自DDR4價格的強勁上漲。
另外，去年12月韓國DRAM出口金額年成長72%，反映全球供應持續吃緊、價格上行已非單一市場現象。
高盛因此維持對三星電子與SK海力士的強烈看多立場，並指出客戶已開始接受2026年第一季更為激進的漲價幅度，意味著存儲晶片族群的獲利預期仍有進一步上修空間。
由 工商時報 轉載