AI資料中心建置熱潮持續推升記憶體需求，也讓全球記憶體市場進入新一波上行循環，美林8月1日最新研究報告指出，三星電子近年大幅提高長期供貨協議（Long-Term Agreement，LTA）比重，目前已有約60%至70%的記憶體產品透過長約銷售，且合約設計採取「限制跌幅、不限制漲幅」的機制，使三星在AI帶動需求成長之際，得以兼顧營收穩定與價格調整彈性。
根據《華爾街見聞》引述美林報告指出，三星長約通常會限制價格每季下調幅度不超過5%，但若市場供需吃緊，價格調漲可達10%至20%，甚至沒有明確上限。此種設計反映記憶體產業近年由供過於求逐步轉向供應吃緊，尤其AI伺服器對高頻寬記憶體（HBM）、DDR5及企業級SSD需求快速增加，使供應商掌握更高的議價能力。
此外，三星與多家美國大型雲端服務供應商（CSP）簽訂的長約，多採五年滾動模式，在首年合約接近到期時即可提前續約，等同持續鎖定大型客戶需求，也讓公司在景氣波動下仍維持較高的營收可預見性。
除了長約策略，近期記憶體現貨市場價格同步走揚，TrendForce資料指出，今年7月DRAM合約價格較前一季上漲約10%，累計季漲幅約30%至50%，其中伺服器DRAM價格更持續刷新歷史新高。另一方面，NAND Flash價格也在需求回溫與供給仍偏緊的情況下持續反彈。
美林分析，支撐本輪價格上漲主要有三項因素。首先，AI伺服器需求持續強勁，帶動雲端業者與企業客戶積極擴充記憶體採購；其次，PC、智慧型手機等終端產品進入下半年新品備貨旺季，OEM廠商開始提前拉貨；第三，歷經一年多庫存調整後，通路與品牌廠庫存水位已降至相對健康水準，補庫需求逐步浮現。
由於先進DRAM、HBM及高容量NAND的擴產需要較長時間，加上各大記憶體廠仍維持相對審慎的資本支出策略，使市場短期供需維持偏緊格局，也進一步支撐價格走勢。
美林認為，本輪記憶體景氣循環的核心動能仍來自AI基礎建設。報告預估，亞馬遜、微軟、Alphabet、Meta及甲骨文五大雲端服務供應商，2026年合計資本支出將達約7,300億美元，年增幅接近一倍，而2027年至2028年更有機會突破每年1兆美元規模。
市場分析，隨著AI模型持續擴大、推論需求快速增加，記憶體已成為AI伺服器不可或缺的重要元件，三星透過提高長約比重與彈性定價機制，不僅可降低景氣反轉時的價格波動風險，也有助於在需求旺盛時充分反映市場價格。若AI投資熱潮延續，加上供應增速仍有限，DRAM與NAND價格後續仍可望維持偏多格局，全球記憶體產業獲利也有望持續改善。
由 工商時報 轉載