新聞 : 美股 2,000 億隨之蒸發！為何中國、OPEC 資金接連大逃殺

中國與沙烏地阿拉伯等產油國家拋售美債已不是新聞，
然而，中國與產油國間也將目標對準了美股，2014 年至今年 3 月間，
OPEC 與中國出脫的美股資產就高達 2,000 億美元，
美股正面臨流動緊縮風險，OPEC 等國與中國為什麼接連出逃？

產油國捉襟見肘資金大移轉

近年來油價直直落，造成「石油美元」的枯竭，
原先產油國間將高油價所帶來的絕高利潤再投入美債、美股等全球金融市場，
但當油價不斷破底，產油國開始撐不住，
也轉用外匯存底來支撐本國金融，金融市場的流動性也隨之降低。

以產油新興國家而言，2006 年與 2014 年間，
這些新興經濟體每年平均有 3,300 億美元資本外流，約是全球 GDP 總值的 0.5%，
然而到了 2015 年，油價大跌，這些經濟體的經常帳餘額消失，並開始引進資本。

然而，不只沙烏地阿拉伯旗下外匯控股公司 SAMA，
以及各產油國的主權財富基金縮水吸走美債與美股的流動性，
中國也為美股的流動緊縮危機敲了警鐘。

中國才是真正的出脫大戶

即便 2015 年 8 月中國人行宣布讓人民幣反映市場，人民幣一天就一次貶值 1.9%，創十年來單日最大跌幅。
然市場認為，人民幣貶值還未完全倒位走向市場機制，如法國巴黎銀行（BNP）經濟學家 Mole Hau 即曾警告，
中國仍試圖控制匯價，過往他們靠操控每日固定匯率來控制即期匯率，
但現在中國看起來是用即期匯率來決定每日固定匯率。

外界直指，在去年 8 月大貶後，人民幣將面臨更大的貶值壓力，
而此時，中國央行也開始燒外匯存底以支撐人民幣，並減少資產流出。

英國金融時報在這個月 13 日即報導，自去年 8 月人民幣兌美元匯率大幅調動迄今，
人行已花掉大約 4,730 億美元的外匯存底在捍衛人民幣匯率。

這也點醒了所有人，中國如同 OPEC 等產油國已在為雨天轉移資金的配置。
美股大積聚（Great Accumulation）的時代已然過去，量化緊縮才要來臨。

據美國財政部統計，從 2015 年 2 月至 2016 年 3 月止，
中國就出售了約 1,470 億美元的美股股票，減幅佔總資產高達 42% 比率。
此外，對中國人行而言，賣股票或許是個較安全的選擇，以流動性資產而言，
在經濟動盪時期公債或許還好脫手一些。

從另一個角度來看，拋售美債看起來也是聰明的舉動，過去 13 個月以來，
美股標普 500 指數收盤價皆未有再創新高的紀錄。

美股流動性跟著拉緊報

而從美國財政部數據也可看到，包含沙烏地阿拉伯、伊拉克、伊朗、阿曼、阿聯酋、科威特、巴林
等亞洲產油國家在 2014 年末石油大跌之時至今，已出售了約 530 億美元、逾 16% 美股資產。

加起來，2014 年間至今年 3 月，OPEC 與中國出售了約 2,000 億美元的美股資產，
而這規模比追蹤標普 500 指數的 SPDR S&P 500 ETF 資產規模還要大。

這也讓美股拉起流動性緊縮的警報，且威脅並未舒緩，
今年 4 月沙烏地阿拉伯警告美國白宮，若調查沙國在 911 恐怖攻擊事件的責任，
將拋售 7,500 億美元美國國債及在美其他資產做為報復，
先前也有專家認為，中國可能挾拋售美債、美股做為南海主權爭議的談判籌碼。
對美股投資人而言，相關議題或也值得關注。

由 財經新報 轉載