新聞 : 市場需求疲弱與競爭加劇，大和維持南亞科評等但下調目標價

外資大和證券表示，記憶體廠南亞科 2024 年第二季營收低於市場預期，其主要原因是整體需求疲軟。7 月營收較 6 月大幅下降，DRAM 合約價格上漲也低於預期，這些都同樣是消費者需求低迷所致。當 AI 帶動 HBM / DDR5 需求強勁情況下，傳統 DRAM 產品的供應將受到影響而減少，但因為因消費者需求的長期復甦和競爭，將導致獲利動能減弱的南亞科，大和證券雖維持「買進」的投資評等，然而卻將目標價由原本的每股新台幣 90 元，下調為每股 78 元。

南亞科日前法說會公布 2024 年第二季業績疲弱，且財測保守，低於市場預期。主要是因為儘管 DRAM 價格上漲，但整體需求疲軟。而且，儘管在需求復甦和持續的價格上漲，但由於競爭加劇，使得第三季財測對營收也維持保守狀態。

下半年需求，南亞科認為復甦延遲，第三季營收改善情況將較為緩慢。7 月消費者 DRAM 合約價格的上漲方面，當前也低於預期。根據市場研究及調查單位 TrendForce 的資料顯示，7 月 DDR3 的合約價格較 6 月份持平，而 DDR4 的價格則是上漲 2%~5%。

另外，日前美光削減單季 DRAM / NAND 位元出貨預期，從單季適度成長調整為持平，原因是消費者和汽車市場需求疲軟，以及中國經濟復甦延遲所造成。儘管，由於 AI 需求強勁，記憶體供應商增加 HBM / DDR5 生產，使得傳統產品供應吃緊，但由於整體需求持續放緩，使下半年價格上漲低於預期。

基於以上因素，大和證券下調 2024 年南亞科收益預測，反映第二季疲弱營收和第三季可能較慢復甦，維持「買進」投資評等，卻將目標價由 90 元下調為 78 元。

由 科技新報 轉載