新聞 : MLCC 仍缺＋鋁電容喊漲，日電貿獲利持續翻倍

被動元件代理商日電貿今年以來受惠於積層陶瓷電容（MLCC）缺料、漲價，
第 1 季營收 25.84 億元，較去年同期成長 28.94%，
單季獲利更是翻倍成長，達到 EPS 2.08 元；

如今，占公司營收近四成的鋁質電解電容也傳漲聲，
日電貿表示，日系的鋁質電容產品從去年第 2 季即因應成本進行價格的調整，
但漲價並非全面性；如今，隨著鋁箔缺料、漲價，今年第 2 季業內應有更大的漲價壓力。
日電貿正向看待需求和售價，雖缺料難使公司對客戶供貨大幅成長，但卻有助獲利表現。

日電貿原為被動元件鋁質電解電容代理商，
主要代理日本大廠佳美工（Nippon Chemi-con）產品，
客戶布局主要為高階電源、工業電腦、伺服器等工業領域，
2015 年購併了 MLCC 代理商力垣，代理南韓三星集團 SEMCO 產品，
客戶布局為 3C 消費電子領域，包括手機、NB、平板、手持裝置等，
而自去年以來 MLCC 傳缺貨潮，並出現價格一路上漲，日電貿營收也跟著水漲船高。

日電貿目前來自 MLCC 的營收占比約 28%，在 MLCC 市況緊張且原廠供貨不足下，
供貨量無法像製造商擴產即可放量，接單量也受限，
但隨著原廠進行溫和擴產並大幅漲價，加上整體市場屬買方市場，
令日電貿 MLCC 接單一直處於滿載，甚至不少小批量、高單價的訂單湧入，有助公司獲利表現。

日電貿指出，目前公司 MLCC 的接單能見度已到年底，交期也長達 6 個月，
市場仍屬賣方市場，有助獲利表現。

至於近期市場聚焦鋁質電解電容漲價，
日電貿則表示，鋁箔缺料的成本壓力下，鋁質電容器從去年即有漲聲，
而今年預期終端需求成長，上游不僅鋁價上漲、鋁箔又因環保政策因素貨供貨吃緊，
預料價格走勢仍向上。

據鋁質電容器業內指出，去年下半年日本大廠 Rubicon 應銀行團要求，
退出不賺錢的產品市場，同時，也進行產品價格的調漲，
也因此出現鋁質電容供貨的缺口，日系廠商也陸續有價格調漲空間，
但礙於近年有鋁質電容器的聯合壟斷裁罰，
令廠商均不敢對外提漲價，台廠更是不敢喊漲。

如今，中國鋁箔廠傳出供貨缺口下，中國大廠艾華率先喊漲，
業內認為，艾華在鋁質電容產業的地位相當於國巨在 MLCC 市場，具有價格領導能力，
有助後續整體鋁質電容的價格可看漲。

法人則估，日電貿今年除 MLCC 價格走勢帶動營收、獲利表現外，
後續鋁質電容也會扮演獲利走升的要角，尤其，在價格上漲的趨勢中，
日電貿通常有低價庫存，毛利率仍有望再走升。

法人估，日電貿在原廠供貨限制下，營收雖不易爆發成長，
但相較去年同期仍估有二、三成的年增空間；
尤其，在價格走升、低價庫存優勢下，全年獲利將有望飆升，全年 EPS 持續呈現翻倍成長。

由 財經新報 轉載