新聞 : DRAM價續跌至明年　外資：反彈還早

DRAM價格領先指標已反彈，但外資對後市仍保守看待，美系外資表示，
PC智慧機出貨衰退、半導體庫存降至70天、資本資出密集度降至10%，通常顯示DRAM價格築底，

現在要說DRAM的反彈行情還言之過早，
預估今年第4季到明年首季，價格將持續走跌，平均單價的下滑的程度將成為獲利調降的關鍵。

美系外資以2008年、2012年兩個周期，分析出反彈指標，
包括：行動裝置出貨、上游半導體庫存、以及資本支出與營收占比。
雖然目前PC智慧機等裝置連2季出貨以走疲，現象橫跨蘋果和中國手機廠商，
但上游半導體庫存仍在80天的水位，且資本支出密集度約20%，
除非明年產業資本支出砍半，否則難看到降至10%的狀況，
從美光宣布明年資本支出預期來看，明年供給面仍是負向。

因此，美系外資預估，
今年第4季到明年首季，DRAM市場價格將持續走跌，平均單價的下滑的程度將成為獲利調降的關鍵，
以第3季價格來看，已經低於產業近期預測的水準，季減幅度達5~10%。 
在個股布局上，美系外資維持減碼海力士，持平看待美光，也減碼華亞科(3474)，
預期華亞科今年下半年可獲利和股價恐有下滑壓力，
如下半年出現虧損，也將影響後續股價評等。

由 蘋果日報 轉載