庫存去化未結束 半導體Q3平淡

由於微軟將在下半年推出新一代Windows 10作業系統，今年上半年個人電腦市場需求陷入觀望，導致銷售動能疲弱。此外，智慧型手機市場，上半年仍是由蘋果iPhone一枝獨秀，受到排擠效應及市場已趨飽和等因素影響，三星Galaxy S6/S6 Edge銷售成績僅是差強人意，Android手機需求則是低於預期。

去年半導體市場熱絡，加上晶圓代工產能吃緊，各家業者在去年底或今年初的時後，都樂觀預估今年市場需求，也都提高投片量。如今看來，今年初的投片量中，已有很大一部份變成超額下單（over-booking），因此，至6月底為止，半導體生產鏈的庫存水位並未有效去化結束。

雖然每年下半年都是電子產品的銷售旺季，但因上半年的庫存水位仍高於季節平均水準。因此，半導體廠對下半年看法已經趨於保守，生產鏈第3季仍要繼續調整庫存，而且，業者對於能否在第3季底前如期去化過剩庫存，也愈來愈沒有把握。

以PC市場來看，微軟Windows 10今年開放現在Windows 7/8的用戶直接升級，所以壓抑了新PC的銷售，至於英特爾將推出的新款Skylake處理器，在效能及功耗上雖優於目前主流的Broadwell處理器，但卻缺少刺激市場採購新PC的觸媒，因此，今年下半年PC市場出貨要好轉並不容易，半導體庫存要去化的確有難度。

智慧型手機市場下半年會有旺季效應，除了蘋果將推出新款iPhone 6S/6S Plus，大陸及新興市場對於中低價Android智慧型手機的需求也會轉強。只不過，智慧型手機市場已趨於飽和，消費者的換機動能不若過去幾年強勁，加上新一代中低階智慧型手機主打的硬體升級，也已來到了成本上限。

因此，包括HD720以上規格LCD驅動IC、高畫素CMOS影像感測器、高容量DRAM或NAND Flash等硬體升級的晶片需求，會在下半年看到旺季效應外，其餘晶片仍會有很大的庫存去化壓力。

由於半導體市場最大的需求來源，仍以PC及智慧型手機為主，在這兩大市場無法有效提振買氣的情況下，半導體生產鏈第3季恐怕仍得想辦法去化庫存，在這種情況下，第3季景氣看來將是旺季不旺，只能以略優於第上半年的平淡氛圍來形容了。