新聞 : 惠譽提出警告 : 「一帶一路」難獲利，且恐影響中國財政

根據國際信評機購惠譽（Ratings）日前所提出的一份報告表示，
中國針對新興國家級市場的基礎設施投資數千億美元的計畫，未來不但可能無法實現獲利，
並且可能導致中國銀行業出現新的資產問題。
惠譽的這份報告，是國際機構近來罕見發出的不同聲音。因為很多國際機構都對中國這項計畫讚賞有加。

根據英國《金融時報》的報導指出，
這項名為「一帶一路」的計畫，是中共中央總書記習近平的招牌政策之一。
該計畫的目標，是在歐亞大陸和非洲間的廣大缺少開發地區，修建港口、公路和鐵路等基礎設施。
而這項計畫也被解讀為中國希望引領全球發展，以及提升己身經濟的首個重大嘗試。

對此，惠譽在報告中指出，「一帶一路」計畫中，正在實施中與規劃的專案將耗資超過 9,000 億美元。
其中，多數資金很可能來自中國政策性銀行和大型商業銀行，
這就讓外界對中國是如何選出這些適當的專案產生疑問。
在報告中進一步指出，這些專案背後的政治動機，可能已凌駕了商業邏輯與對基礎設施實際需求的想法。

因此，惠譽懷疑，與那些具備幾十年新興市場基礎設施融資經驗的國際商業銀行，
以及多邊貸款機構相比，中國的銀行能否甄選出更有利可圖的專案，並控制風險，讓人質疑。
畢竟，中國的銀行沒有在國內有效配置資源的過往成績，特別是與基礎設施專案有關的經驗，
這些都不太可能一樣在海外獲得更大的成功。

惠譽也提出，雖然中國工程和建築企業確實擁有豐富的技術專長，
但其中很多企業未來將在不熟悉的市場開展業務，使它們很可能要面對艱難且不可預知的商業環境，
這將加大專案的執行風險。
另外在中國，銀行業目前仍面臨不良放貸不斷升高的問題。
這都讓惠譽的報告暗示，未來大量部署資本到海外後，會讓人擔憂在海外也會出現類似問題。

惠譽認為，海外基礎設施的貸款迅速增加，可能會為中國銀行業體系帶來新一輪的資產品質問題。
由中國政府最積極參與「一帶一路」計畫的中國政策性銀行提供非常慷慨的寬限期和還款期，
且與商業銀行和中國以外的開發銀行相比，它們的資訊披露總體不佳。
這將造成問題貸款可能需要較長時間才會浮出水面。

最後，惠譽還指出，許多參與「一帶一路」計畫專案的國家，
信用評級一般為投機級，從 B 到 BBB 不等，顯示這些國家的財務狀況並不健全。
加上對「一帶一路」計畫有關的貸款金額規模都很大，未來如果出現財務問題，
都足以對借款國的公共財政狀況造成嚴重衝擊，這樣的情況也更加深「一帶一路」計畫的不確定性。

由 財經新報 轉載