新聞 : 義大利憲改公投猶如脫歐，過或不過銀行業都會倒楣

川普熱潮開始退去的同時，金融市場又有了 新的驚喜。
義大利的憲法改革又捲土重來，動搖了該國銀行體系，
然而就算公投未過，左派的五星運動黨（Movimento Cinque Stelle）也會趁勢崛起，
很可能在倫齊（Matteo Renzi）政府下台後獲得執政權，並提出真正的脫歐公投。

若義大利真的也脫歐，麻煩大的不僅是英國和義大利，而是整體歐盟都將面臨瓦解的危機。
就算公投通過，原本就搖搖欲墜的銀行業，還是得不到倫齊一直反對的歐盟注資，前途仍然未卜。

公投原為修憲

義大利即將於 12 月 4 日進行拖延已久的修憲公投，
並重新點燃了市場對其銀行業的隱憂，並讓全球金融體系都蒙上陰影。
義大利總理倫齊表示，修憲公投的主要目的是為了簡化政府組織，
參議員人數將從 315 名減少到 100 名，從而限制參議院解散政府的權力。
倫齊強調，政治過於動盪是義大利無法解決社會問題的主要原因，
如果公投順利通過，政府將能簡化決策程序、節省預算並更快的進行經濟改革。

但投資者越來越擔心，公投將引發歐元區新的政治動盪，尤其義大利是歐盟第三大經濟體。
而倫齊本人為了促成公投，甚至不惜賭上自己的政治生涯，若公投失敗將會請辭。
這也表示，義大利未來將可能由過渡政府領軍，在經濟問題叢生的現在，其後果可想而知。

據民調顯示，公投失敗的機率其實還是相當高，首當其衝的就是問題最多的銀行業。
不僅如此，接著上台的可能會是目前呼聲很高的五星運動黨，其可能會發動真正的脫歐公投，這會是一場更大的危機。

扯上銀行紓困

義大利銀行業目前的不良貸款約有 3600 億歐元，比例占總貸款高達 20%，
且由於銀行營利的能力正在下降中，越來越難有足夠的資金以支應壞帳。
據分析，義大利銀行業至少需要 800-1000 億的外來注資才有足夠的資本額來因應危機，
但其股份遭到稀釋後，可能會損失近一半的價值。

倫齊提出的解決方案是使用納稅人的稅金成立約 400 億歐元規模的基金來紓困小型銀行，並鼓勵私人資本來處理大型銀行問題。

而且倫齊也不願意接受歐盟的援助，因為依歐盟的規矩，在援助之前將會使儲戶及債權人受到將近 700 億歐元的損失，
這是一股很大的政治壓力不利於即將舉行的憲改公投。

根據《金融時報》的報告指出，如果公投失敗，將至少有 8 家銀行會陷入困境，
包括義大利聯合信貸銀行都不能倖免，其原本預計將於 2017 年籌資 130 億歐元。

全球銀行連環危機

但現在銀行股正被大量拋售，義大利聯合信貸銀行的股價下跌了4.5%、
人民銀行（ Banco Popolare）下滑 5.1% 、艾米利亞銀行（Banco Emilia）更損失超過6%。

不僅在義大利，投資者也擔心將引發歐元區銀行業的連鎖反應，德意志銀行的股價應聲下跌 2.5%，
而法國巴黎銀行股價也下降 2.6%。歐洲銀行業指數（Euro Stoxx banking sub-index）共下跌了 2.2%。
在美國股市也因金融股領跌而開始下滑。

英國商學院學者 Philip Molyneux 指出，與 1998-1999 年日本銀行的大崩盤不同，
義大利的例子更具有傳染性，將會蔓延到其他歐洲國家也很嚴重的不良貸款問題，
如奧地利，希臘、西班牙和葡萄牙，反而英國銀行在義大利的曝險不高。
義大利政府現在急需擬定破產計畫，並對銀行業進行重組與改革，而且越快越好，若不如此將會踏上日本的後塵。

由 財經新報 轉載