新聞 : 美系外資看好記憶體市場需求 調高美光建議價格至每股 20 美元

繼上週日系外資提高記憶體廠美光 (Micron) 自每股 16 元的目標價到每股 20 元之後，
30 日另一家美系外資的最新研究報告也指出，
在當前 DRAM 市場價格逐步回穩的情況下，加上美光逐步降低成本、提高每股獲利的轉變，
也將美光的目標價由原本的每股 18 元，提高至每股 20 元的價位。

該外資報告一開始便提及，看好 2016 年以來 DRAM 市場的回溫與產品價格的回穩，
而且實際上的表現還比當時預估的要好一些。

不過，在當前許多供應商的產能不足的情況下， 2017 年 DRAM 的供應依舊是吃緊的。
尤其，是在 3D NAND 快閃記憶體進入需求旺季的情況下，
即便是 2017 年 DRAM 的產能有機會提高 20% ，對市場來說依舊是供不應求的情況。

這樣的市場狀況，對於美光來說，
雖然過去的 18 個月表現不如競爭同業，不過整體的表現已經大幅提升。
加上整合了過去爾必達與美光本身晶圓廠的製造技術，
將其 DRAM 製造技術往前推進至 20 奈米的製程上，如此降低生產成本，
加以提高每股獲利的情況下，短期間雖然不期待美光能趕上韓系競爭同業的利潤水準，
但是在未來幾季內有機會將差距拉近。

在報告中進一步指出，美光在本季的 DRAM 業務已經逐漸好轉，
而且再逐步提高毛利率的情況下，預計這樣的成長還會再未來的幾季內繼續下去。
而至於能使得未來情況好轉的原因，在於製程轉移至 18 奈米製程的作業上。

該報告強調，在美光合併了爾必達晶圓廠之後，一些比較成熟的整合技術，
避免了過去美光在 20 奈米製程上的延遲。而未來再轉移到 18 奈米製程上，
過去不好的轉移經驗應該可以避免，就以近期推出的 GDDR5X  顯示卡用記憶體標準來說，
就有更好的執行效果與品質。

此外，日前美光的新推出針對移動裝置的 3D NAND 產品也正往正確的方向前進。
雖然依舊有著獲利的壓力與一些風險的存在，但是美光目前正在盡力的克服中，
預計在 2016 年 11 月時整 3D NAND 產品的整體獲利率就可以逐步提高。

不過，3D NAND 產品並非完全沒有風險，其中密度問題就可能影響定價，
例如 32 層與 64 層就有著成本落差。
這對於美光未來在發展 3D NAND 產品仍就是個考驗。
而基於以上的原因，該外資將美光的股價由每股 18 美元的價位提升到每股 20 美元的價位。

由 財經新報 轉載